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近期卷螺價差走勢分析及后市展望

近期卷螺價差走勢分析及后市展望

【概要描述】

  • 分類：行業(yè)新聞
  • 作者：
  • 來源：我的鋼鐵
  • 發(fā)布時間：2023-08-11 15:48
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詳情

7月份以來，在河北省環(huán)保限產(chǎn)和平控減產(chǎn)預(yù)期影響下，卷螺價差持續(xù)走擴(kuò)，最高達(dá)到230元/噸，在近幾年同期中處于偏高水平。此階段卷螺差走擴(kuò)主要受主產(chǎn)地河北地區(qū)全年增量較多，隨著減產(chǎn)預(yù)期發(fā)酵，減產(chǎn)確定性較高的影響。另外，房地產(chǎn)市場低迷導(dǎo)致螺紋鋼需求低迷而熱卷消費(fèi)韌性和出口高位也是卷螺差走擴(kuò)的基礎(chǔ)。展望后市，由于河北、江蘇、山東等多省市傳出平控消息，后期螺紋減量也較大，卷螺差或逐漸收窄。從下游需求來看，房地產(chǎn)市場依然低迷，螺紋鋼下游需求在“金九銀十”預(yù)期大概率落空。四季度為制造業(yè)生產(chǎn)旺季，且部分下游如家電、汽車、造船行業(yè)、熱卷出口表現(xiàn)尚可，熱卷需求有一定支撐，四季度卷螺差將重回上行區(qū)間。

一、7月份以來，卷螺價差持續(xù)走擴(kuò)

7月份以來，卷螺價差持續(xù)走擴(kuò)，由月初60元/噸最大擴(kuò)大至230元/噸，達(dá)到年內(nèi)最高點。

從基本面來看，7-8月為鋼材消費(fèi)淡季，螺紋鋼消費(fèi)季節(jié)性走弱，熱卷消費(fèi)也有所下降，且熱卷出口邊際下降，導(dǎo)致熱卷基本面有所轉(zhuǎn)弱，本輪卷螺價差走擴(kuò)主要由供給減量和粗鋼壓減預(yù)期下的市場情緒推動。

7月中旬，唐山發(fā)布環(huán)保限產(chǎn)通知。7月21-31日期間，唐山地區(qū)新增13座高爐檢修，除高爐檢修增加外，本輪限產(chǎn)域內(nèi)鋼廠燒結(jié)限產(chǎn)30-50%不等，調(diào)坯型鋼廠生產(chǎn)也受到環(huán)保限產(chǎn)影響而停產(chǎn)、減產(chǎn)。另外，7月以來，平控政策持續(xù)發(fā)酵、河北、江蘇、山東、安徽等地先后傳出全年平控和減量的消息。

根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年1-6月份，全國粗鋼產(chǎn)量53564萬噸，同比增長876萬噸，其中河北省增產(chǎn)499萬噸，占全國增產(chǎn)比重的56.9%，為主要增產(chǎn)省份。其次為四川、重慶、江蘇，分別增產(chǎn)164萬噸、164和144萬噸。

根據(jù)粗鋼平控預(yù)期推算，下半年河北粗鋼減產(chǎn)壓力較大，上半年河北省日均粗鋼產(chǎn)量為64.22萬噸，下半年日均產(chǎn)量應(yīng)為52.01萬噸，日均粗鋼減產(chǎn)量為12.21萬噸，環(huán)比減產(chǎn)幅度為17.67%。由于華北地區(qū)熱卷產(chǎn)能占比較大（約45%），其中以河北為重，河北地區(qū)減產(chǎn)對熱卷影響較大，在此背景下，卷螺價差持續(xù)走擴(kuò)。

二、卷螺差后市展望

（一）預(yù)計后市卷螺供應(yīng)雙降，卷螺差或小幅收窄。根據(jù)目前市場披露的減產(chǎn)信息，河北、江蘇、山東為主要減產(chǎn)省份，涉及主要品種為熱卷和螺紋鋼。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，1-7月熱卷產(chǎn)量同比增加1400萬噸，螺紋鋼產(chǎn)量同比下降約400萬噸。江蘇地區(qū)建筑鋼材產(chǎn)能約占全國15%，若江蘇粗鋼壓減將導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量同比降幅擴(kuò)大，螺紋鋼低庫存繼續(xù)維持。而今年熱卷產(chǎn)能增加較多，產(chǎn)量明顯增加，雖有減產(chǎn)預(yù)期，但基本面仍弱于螺紋。另外，在“金九銀十”旺季預(yù)期下，市場對螺紋消費(fèi)仍有期待，預(yù)計未來1-2個月，卷螺價差或收窄。

（二）螺紋鋼消費(fèi)難見好轉(zhuǎn)，而熱卷消費(fèi)仍有支撐，卷螺差維持100-200范圍內(nèi)區(qū)間震蕩，后市卷螺差先抑后揚(yáng)。從季節(jié)性規(guī)律來看，熱卷的強(qiáng)驅(qū)動一般出現(xiàn)在四季度，而螺紋的金三銀四和金九銀十的特點較為明顯。主要在于“金三銀四”、“金九銀十”為房地產(chǎn)、基建主要施工季節(jié)，將帶動建筑鋼材消費(fèi)季節(jié)性回升，為年內(nèi)的消費(fèi)最高點和次高點，卷螺差會走出收縮態(tài)勢。而熱卷主要下游汽車、家電等制造業(yè)一般在四季度為年內(nèi)生產(chǎn)旺季，產(chǎn)量為年內(nèi)峰值，因此卷螺差通常在四季度走擴(kuò)。

就今年情況來看，受房地產(chǎn)行業(yè)下行影響，房地產(chǎn)用鋼明顯減量，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年6月份，房地產(chǎn)新開工面積僅為10157萬㎡，相當(dāng)于2009年水平，據(jù)Mysteel測算，2023年房地產(chǎn)用鋼將較2022年低基數(shù)上繼續(xù)下降約2000萬噸。就季節(jié)性而言，由于房地產(chǎn)市場施工項目減少，季節(jié)性特點已不明顯。因此，預(yù)計2023年“金九銀十”建筑鋼材需求難見明顯好轉(zhuǎn)，對螺紋鋼價格難有支撐。

就熱卷下游而言，2023年家電產(chǎn)銷明顯好轉(zhuǎn)，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，8月空調(diào)排產(chǎn)同比增幅在20%以上，家電行業(yè)明顯復(fù)蘇，預(yù)計四季度家電排產(chǎn)依然維持高增；就汽車而言，在去年購置稅補(bǔ)貼推動汽車產(chǎn)銷大幅增長的高基數(shù)上，預(yù)計下半年汽車產(chǎn)銷同比下降，但目前新能源汽車出口旺盛，為汽車行業(yè)打開新的銷售窗口，預(yù)計三、四季度汽車產(chǎn)量仍維持在較高水平；就機(jī)械行業(yè)而言，在去年低基數(shù)水平上，機(jī)械降幅有望收窄。整體看，下半年熱卷下游消費(fèi)仍有支撐，且板材出口雖環(huán)比下降，但仍處于歷史同期較高水平。從供應(yīng)方面來看，目前長流程鋼廠利潤尚可，減產(chǎn)動力不足，預(yù)計鋼廠減產(chǎn)落地或集中于四季度，屆時熱卷供應(yīng)收縮也將對價格有一定支撐。預(yù)計四季度卷螺差有望重新上行。

整體而言，在螺紋鋼減產(chǎn)導(dǎo)致的低庫存預(yù)期和“金九銀十”旺季預(yù)期下，預(yù)計未來1-2個月卷螺差或?qū)⑿》照?，但整體建材消費(fèi)依然疲弱，而熱卷消費(fèi)仍有支撐，四季度卷螺差將重回上行區(qū)間。

（文章來源我的鋼鐵）

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